油价下跌铸成双刃剑炼油化工喜忧参半

油价下跌铸成“双刃剑” 炼油化工喜忧参半

纽约油价跌破百美元大关，相关行业喜忧参半。分析人士指出，原油价格下滑有利于炼油、化工等行业降低成本，但能否最终转化为利好，取决于成本和售价两头的价差。同时，低油价将压缩石油公司上游勘探开发的利润，并降低油气行业景气度，打击相关公司的资本支出积极性，不利于油服公司、石油设备公司的业绩增长。

炼油企业影响难评估

但价格大约是常规铝合金材料的几10倍 原油价格下跌，对于炼油行业来说，可谓是利好利空的纠结。 生意社成品油分析师李宏表示。

她认为，原油价格下跌对炼油行业而言首先意味着炼油成本降低，但成本降低能否最终转化为实实在在的利润，还要看终端销售情况的变化。新的成品油定价机制实施后，国内成品油涨跌频次加快。当原油价格下跌程度达到国内成品油调价的要求，则会导致终端销售价格下降，加之国内成品油销售市场持续冷清，因此对炼油商而言， 是盈是亏还是要看两头的价差 。

由于炼油企业使用的库存原油成本按照几个月前的价格结算，油价下跌，一般而言会压缩利润。 一位券商研究员比喻道， 就像卖蛋糕，面粉价格下滑了，蛋糕就会卖得便宜。但由于使用的原料可能还是几个月前买来的面粉，价格是几个月前的价格，这样卖蛋糕的利润也会下滑。

该研究员认为，由于销售价格下降比成本快，一般油价下跌会打击 两桶油 的业绩。但由于销售价格下降容易导致市场需求上升，因此未来的盈利可能好转。此外，由于中石油的一体化程度较高，因此在油价下跌时，中石油的 抗跌性 要比中石化强。

油价下降，对于石油公司的原油库存部分是利空，但对减少特别收益金而言是利好，两者相较，究竟哪部分影响更大，目前还没有定论。中石油一位内部人士指出，根据公司内部测算，美元/桶之间的油价对公司整体业务而言最合适。

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