交通运输行业5月策略关注航空和铁路

交通运输行业5月策略：关注航空和铁路

主要观点：　　客增货平　　从交通运输总体来看，2013 年1-3 月全国交通运输完成货运量98.67 亿吨、客运量99.67 亿人、货物周转量41146.87 亿吨公里、旅客周转量9006.17 亿人公里，同比增长分别8.93%、6.27%、6.34%、8.66%。3 月份，货运周转量增速较上月上升0.74 个百分点，客运周转量增速较上月上升2.66 个百分点。　　行业指数落后于沪深300 指数　　4 月，沪深300 指数下跌1.91%，交通运输行业指数下跌4.46%，交通运输行业指数市场表现落后于沪深300 指数2.55 个百分点。　　油价下调利于成本下降　　国家发展改革委发出通知，按照现行成品油价格形成机制，决定4 月24日起将汽、柴油价格每吨分别降低395 元和400 元，下调幅度均分别为4.69%和5.19%。5 月1 日起，航油燃油下调487 元/吨，下调幅度为6.57%。　　燃油成本在交运企业中的成本占比大致在35-40%，油价的下调有利于降低企业的运营成本。　　投资建议：　　评级为：未来十二个月内，中性。　　我们预计全国运输需求将跟随经济增长同步增长，运输量应能维持增长；需要关注供给情况以及子行业供需状态，以及运价的变动方向，维持行业“中性”评级。建议关注近期受益于油价下调和人民币升值的航空板块；以及受益于行业改革的铁路板块。

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